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【央视新闻客户端】

　　2026年市场徐徐展开
，截至2025年12月31日，元旦后陆续入市的公募资金规模在430亿元以上
。一是拟于元旦后将上市的16只ETF ，合计资金规模近50亿元；二是于2025年11月后成立的60多只处于建仓初期的主动权益基金，合计规模约为380多亿元。

　　券商中国记者采访了解到
，新年上市ETF的持有人，以个人投资者居多 ，不少产品的个人投资者持有份额占比在90%以上 。从底层资金来源看
，根据机构预测，居民储蓄资金入市潜力巨大
。2026年非定存投资领域有望额外新增2万亿元—4万亿元左右的活化资金。

　　受访人士对券商中国记者表示 ，2026年股票投资有望继续领跑
，期待居民储蓄能更显著进入股票市场 。2026年科技投资难度将大于2025年，超额收益将更依赖于对产业节奏的精准把握和个股的深度甄别 ，挑战增加
，但结构性机遇依然丰富
。

　　借道ETF和主动权益基金入市

　　截至2025年12月31日，一共有6只ETF定于2026年新年首周登陆资本市场。其中 ，4只ETF在新年首个交易日（1月5日）上市
，包括招商创业板人工智能ETF（2.1亿元） 、鹏华中证卫星产业ETF（3.03亿元）
、摩根中证科创创业人工智能ETF（3.08亿元）和鹏华中证科创创业人工智能ETF（6.89亿元） 。1月6日，则有招商上证综合增强策略ETF（2.36亿元）和平安上证科创板50成份ETF（2.97亿元）正式入市
。

　　6只ETF合计为A股带来逾20亿元增量资金。其中 ，鹏华中证科创创业人工智能ETF的规模接近7亿元，鹏华中证卫星产业ETF和摩根中证科创创业人工智能ETF规模均在3亿元以上 。截至2025年12月底
，这些ETF的股票仓位（持仓规模占基金总资产的比例）处于低位。比如，鹏华中证科创创业人工智能ETF的股票仓位为39.89% ，招商创业板人工智能ETF的股票仓位为19.77%
。此外
，还有10只已于2025年12月底成立、目前尚未确定上市日期的ETF。16只ETF作为新年首批入市的ETF，带来的资金近50亿元 。

　　除ETF外 ，2025年底成立 、处于建仓初期的主动权益基金
，是开年入市资金的又一重要来源
。Wind数据显示，截至12月31日 ，2025年11月以来成立的主动权益基金（以偏股混合基金和普通股票基金为统计对象
，不包括资管集合转型基金）一共有66只，合计募集规模约为387.35亿元。其中 ，有14只基金募集规模在10亿元以上
，广发质量优选、易方达产业优选，以及范妍管理的富国兴和 ，规模均在30亿元以上 。

　　从成立以来回报看，这些次新基金净值波动普遍较小
，由此预测处于建仓早期，主要比例的募集资金尚待入市
。具体看 ，66只基金成立以来平均收益率为0.75%
，中位数为0.12%。规模最大的广发质量优选A成立于12月23日，成立以来净值波动不足0.1% 。易方达产业优选A成立于11月初 ，成立以来回报率约为0.22%
。交银远见成长A成立于11月中旬
，成立以来回报率约为0.03%。平安产业竞争力A成立于12月23日，成立以来回报率约为-0.04% 。

　　ETF加上主动权益基金 ，新年两大公募品种带来的增量资金
，一共在430亿元以上
。

　　“存款搬家”入市潜力巨大

　　从2026年乃至更长期角度而言，包括ETF和主动权益基金在内的资管产品 ，持续成为增量资金入市的重要载体。以居民储蓄资金为例
，国泰基金援引中金公司测算数据显示，2026年将分别有20.7万亿元
、9.6万亿元、1.3万亿元的2年期 、3年期
、5年期居民定期存款到期 ，相比2025年增加4万亿元 。在当前利率环境下，部分风险承受能力更强的资金
，会通过含权理财、基金定投等方式，间接 、缓慢地接触权益市场 ，博取更高回报。

　　实际上
，在刚过去的2025年里，股票ETF已为A股带来了近万亿元增量资金
。数据显示 ，截至2025年末ETF规模突破6万亿元
，其中有2.3万亿元为年内增量规模。这里面，股票ETF的规模达到3.84万亿元 ，2025年的增量规模为0.95万亿元 。具体看
，2025年里一共有19只股票ETF净流入在100亿元以上，富国中证港股通互联网ETF的净流入超过560亿元 ，国泰中证全指证券公司ETF
、华夏沪深300ETF等7只ETF
，净流入均在200亿元以上
。

　　从投资者结构来看，个人投资者是新年入市ETF的主力军 ，不少产品的个人份额占比达到90%。比如，鹏华中证科创创业人工智能ETF的6.89亿份上市份额中
，个人投资者持有6.31亿份，占比高达91.48% ，前十名份额持有人中有6名为个人投资者 。平安上证科创板50成份ETF和招商上证综合增强策略ETF的个人投资者占比
，则达到了93.61%和94.28%
。摩根中证科创创业人工智能ETF同样呈现个人投资者主导格局，占比达到89.40% ，前十名持有人中有5名为个人投资者。

　　平安基金表示
，从股市资金面上看，居民储蓄与理财入市潜力巨大 。以居民近三年积累的超额储蓄规模作为潜在的入市资金规模参照
。测算结果显示 ，2022年—2024年新增存款和银行理财规模合计约50万亿元
，其中“超额储蓄 ”约为5万亿元。根据中金公司银行业分析师林英奇预测，2026年有望在2025年“存款搬家”的趋势下 ，额外再新增2万亿—4万亿元左右的活化资金流向非定存投资领域 。中金公司测算显示
，受益于含权产品发力，2026年理财机构有望提升权益资产仓位（股票+股混基金）0.8个百分点至2.3% ，2027年有望进一步提升至3.5%，合计有望为资本市场带来近1万亿元的增量资金
。

　　市场主导驱动因素有望转向盈利

　　从公募新年策略来看
，增量资金同样是把脉行情的重要依据。方正富邦基金首席投资官汤戈直言，2026年股票投资有望继续领跑 ，期待居民储蓄能够更显著地进入股票市场 。汤戈表示
，2025年A股营收增速、利润增速见底回升，上市公司ROE水平逐渐企稳 ，私募资金和两融资金增量显著
，估值提升明显。2026年A股盈利增速和ROE水平有望继续修复，业绩的增长也会消化一部分估值
。

　　“2026年 ，市场主导驱动因素有望自估值转向盈利
，居民入市潜力巨大，慢牛趋势可期。
”平安基金表示 ，假设2026年GDP增速目标维持5%
，PPI在年内延续修复且全年PPI累计同比假设修复至—0.4%左右，那么预计2026年工业企业营收增速有望逐步回升至5.6%左右 ，利润增速有望回升至8.4%左右 。同时参考分析师预期进行自下而上汇总和修正测算，预计2026年全A/全A非金融业绩增速震荡向上
，全年的归母净利润增速分别为约4.3%/8.0%
。

　　嘉实大科技研究总监 、嘉实科技创新基金经理王贵重表示，2026年科技投资难度将大于2025年 ，这与产业基本面强劲与市场定价之间的矛盾有关。经过一年的上涨
，许多优质方向的估值已较为充分地反映了其前景，导致市场博弈加剧
、波动性上升 。未来想获取超额收益 ，将更依赖于对产业节奏的精准把握和个股的深度甄别
。2026年市场仍将“有为”
，挑战与复杂性显著增加，但结构性机遇依然丰富。AI领域四大细分方向值得重点关注：一是光通信与高速率升级 ，二是存储芯片量价齐升
，三是国产算力突破，四是AI应用落地 。

　　“持续看好人工智能产业链的后续走势
。 ”摩根士丹利基金权益投资部基金经理雷志勇表示 ，未来市场主基调仍是上行
，节奏上体现为震荡上行的慢牛态势，外部环境目前进入相对平稳阶段。AI毫无疑问仍是市场主线 ，在本轮A股和美股的牛市中，人工智能扮演灵魂角色
，基本面上体现为景气度上行趋势具有确定性，资金面上也有充裕的流动性 。在此背景下 ，市场一旦出现新的催化
，使得风险偏好上行，板块将迅速反弹
。

　　（文章来源：券商中国）